Medellín, febrero 27 de 2026

De dónde provienen los $13,9 billones de utilidades de 2025 que el Banco de la República le entregará al Gobierno

 

El Auditor General ante el Banco y la firma de auditoría externa KPMG emitieron un Informe de Auditoría con una opinión sin salvedades sobre los mismos. Previamente la Superintendencia Financiera de Colombia autorizó someterlos a consideración de la Junta Directiva del Banco de la República.

En 2025, el Banco de la República obtuvo una utilidad de $13,89 billones, como resultado principalmente del ingreso neto de las reservas internacionales reconocido en su Estado de Resultados por $11,89 billones.

De acuerdo con el marco legal del Banco, el remanente de las utilidades, una vez descontada la inversión neta en bienes para la actividad cultural y apropiadas las reservas estatutarias, será de la Nación. Teniendo en cuenta lo anterior y los resultados de 2025, la Junta Directiva del Banco de la República aprobó trasladar al Gobierno Nacional la suma de $13,85 billones.

Atendiendo a la solicitud del Ministerio de Hacienda y Crédito Público, una parte de las utilidades a distribuir se pagará con la entrega de TES del portafolio de intervención monetaria del Emisor valorados a precios de mercado, y otra parte en efectivo a la cuenta del Gobierno en el Banco de la República, en concordancia con lo señalado en la Ley 2559 de 2025, la cual faculta al Banco para realizar el pago de las utilidades de 2025 en efectivo o con títulos de deuda pública. Dicha operación es consistente con el manejo monetario proyectado por el banco central colombiano.

Tema: Mercado Monetario

 

Por: Alejandra Rico Muchos

 

Diario: Portafolio

Análisis del artículo de prensa:

¿Es buena o mala noticia que el Banco de la República entregue $13,9 billones al Gobierno?

Análisis económico sobre las utilidades del Banco Central en 2025

El Banco de la República reportó utilidades por $13,89 billones en 2025, de las cuales $13,85 billones serán trasladados a la Nación, según decisión de su Junta Directiva. La noticia generó debate inmediato: ¿se trata de una ayuda fiscal legítima o de un riesgo para la estabilidad monetaria?

Para responder esta pregunta es necesario entender primero de dónde provienen esas utilidades y qué implicaciones económicas tiene su transferencia al Gobierno Nacional.

¿De dónde salen las utilidades?

La mayor parte de las ganancias del Banco en 2025 provino del ingreso neto de las reservas internacionales, que ascendió a $11,89 billones, según el Estado de Resultados auditado.

Las reservas internacionales se invierten principalmente en instrumentos financieros externos de alta calidad crediticia (como bonos soberanos internacionales), generando:

• Rendimientos por intereses.
• Ganancias por valorización.
• Efectos favorables por variación en la tasa de cambio.

Es decir, no se trata de “emisión de dinero” para financiar gasto público, sino de rentabilidad financiera del portafolio externo del país.

El Auditor General ante el Banco y la firma externa KPMG emitieron opinión sin salvedades, y la Superintendencia Financiera autorizó la presentación de los estados financieros a la Junta Directiva, lo que respalda la solidez contable del resultado.

¿Es normal que el Banco Central entregue utilidades al Gobierno?

Sí. Está establecido en el artículo 373 de la Constitución Política y en la Ley 31 de 1992 que el remanente de utilidades del Banco, después de constituir reservas y descontar inversiones institucionales, pertenece a la Nación.

Este esquema no es exclusivo de Colombia. Ocurre también en economías desarrolladas. Por ejemplo:

• La Reserva Federal de Estados Unidos transfiere sus utilidades al Tesoro.
• El Banco Central Europeo distribuye beneficios a los Estados miembros.

Por tanto, la transferencia no implica, por sí misma, una pérdida de independencia del banco central.

¿Cómo se pagarán esos recursos?

Según el comunicado, y en virtud de la Ley 2559 de 2025, el pago se realizará:

• En parte con TES del portafolio de intervención monetaria, valorados a precios de mercado.
• En parte en efectivo, a la cuenta del Gobierno en el Banco de la República.

Este punto es clave: el uso de TES implica una operación contable dentro del sector público y no necesariamente implica creación adicional de base monetaria. La Junta Directiva indicó que la operación es consistente con el manejo monetario proyectado.

 

¿Es económicamente positivo o genera riesgos?

Desde el punto de vista macroeconómico, la medida es neutral o positiva, siempre que se cumplan ciertas condiciones.

Es positivo porque:

• Las utilidades provienen de rendimientos reales.
• No implican financiamiento monetario directo del déficit.
• Están respaldadas por auditoría.
• Se realizan dentro del marco legal vigente.
• No alteran la política de tasas de interés ni el control de inflación.

Sería preocupante si:

• El Banco tuviera pérdidas estructurales y aun así distribuyera utilidades.
• Se presionará al emisor a financiar gasto público vía emisión.
• Se comprometiera su solvencia patrimonial.
• Se debilitará su credibilidad ante los mercados.

Nada de esto parece reflejar el comunicado oficial.

 

Impacto fiscal: ¿alivio temporal?

Para el Gobierno, los $13,85 billones representan:

• Mejora en caja.
• Reducción temporal de necesidades de endeudamiento.
• Alivio parcial del déficit fiscal.

Sin embargo, este tipo de ingresos no es recurrente ni estructural. Depende del comportamiento de los mercados internacionales, las tasas de interés y el tipo de cambio.

En años de caída de mercados o apreciación del peso, el Banco podría incluso registrar pérdidas, como ha ocurrido en otras economías.

Por tanto, no es prudente incorporar estas utilidades como fuente permanente de financiamiento del gasto público.

 

¿Se afecta la independencia del Banco?

La independencia de un banco central se mide principalmente por:

• Autonomía en decisiones de tasas de interés.
• Control de la inflación.
• Manejo de liquidez.
• Disciplina en política monetaria.

La distribución legal de utilidades no vulnera estos principios, siempre que no condicione su política monetaria.

Hasta el momento, no hay evidencia de que esta transferencia altere los objetivos de estabilidad de precios o la estrategia monetaria del emisor.

 

Conclusión

La transferencia de $13,85 billones del Banco de la República a la Nación en 2025 no constituyen, en sí misma, un riesgo macroeconómico. Se trata de utilidades generadas principalmente por la gestión de las reservas internacionales y su traslado obedece al marco constitucional y legal vigente.

El verdadero riesgo no está en la transferencia, sino en asumir estos recursos como ingreso permanente para financiar gasto estructural.

Mientras el Banco mantenga su independencia técnica, su disciplina monetaria y su fortaleza patrimonial, la operación es consistente con el funcionamiento normal de un banco central moderno.