Medellín,
febrero 27 de 2026
De dónde provienen los $13,9 billones de utilidades de 2025 que el
Banco de la República le entregará al Gobierno
El Auditor General ante el Banco y la firma de
auditoría externa KPMG emitieron un Informe de Auditoría con una opinión sin
salvedades sobre los mismos. Previamente la Superintendencia
Financiera de Colombia autorizó someterlos a consideración de la Junta Directiva
del Banco de la República.
En 2025, el Banco de la República obtuvo una
utilidad de $13,89 billones, como resultado principalmente del ingreso neto de
las reservas internacionales reconocido en su Estado de Resultados por $11,89
billones.
De acuerdo con el marco legal del Banco, el
remanente de las utilidades, una vez descontada la inversión neta en bienes
para la actividad cultural y apropiadas las reservas estatutarias, será de la
Nación. Teniendo en cuenta lo anterior y los resultados de 2025, la Junta
Directiva del Banco de la República aprobó trasladar al Gobierno Nacional la
suma de $13,85 billones.
Atendiendo a la solicitud del Ministerio de
Hacienda y Crédito Público, una parte de las utilidades a distribuir se
pagará con la entrega de TES del portafolio de intervención monetaria del
Emisor valorados a precios de mercado, y otra parte en efectivo a la
cuenta del Gobierno en el Banco de la República, en concordancia con lo
señalado en la Ley 2559 de 2025, la cual faculta al Banco para realizar el pago
de las utilidades de 2025 en efectivo o con títulos de deuda pública. Dicha
operación es consistente con el manejo monetario proyectado por el banco
central colombiano.
Tema: Mercado Monetario
Por: Alejandra Rico Muchos
Diario: Portafolio
Análisis del artículo de prensa:
¿Es buena o mala noticia que el Banco de la República entregue $13,9
billones al Gobierno?
Análisis económico sobre las utilidades del Banco
Central en 2025
El Banco de la República reportó utilidades por $13,89
billones en 2025, de las cuales $13,85 billones serán trasladados a la
Nación, según decisión de su Junta Directiva. La noticia generó debate
inmediato: ¿se trata de una ayuda fiscal legítima o de un riesgo para la
estabilidad monetaria?
Para responder esta pregunta es necesario entender
primero de dónde provienen esas utilidades y qué implicaciones económicas tiene
su transferencia al Gobierno Nacional.
¿De dónde
salen las utilidades?
La mayor parte de las ganancias del Banco en 2025
provino del ingreso neto de las reservas internacionales, que ascendió a
$11,89 billones, según el Estado de Resultados auditado.
Las reservas internacionales se invierten
principalmente en instrumentos financieros externos de alta calidad crediticia
(como bonos soberanos internacionales), generando:
- Rendimientos por intereses.
- Ganancias por valorización.
- Efectos favorables por variación en la tasa de cambio.
Es decir, no se trata de “emisión de dinero” para
financiar gasto público, sino de rentabilidad financiera del portafolio externo
del país.
El Auditor General ante el Banco y la firma externa
KPMG emitieron opinión sin salvedades, y la Superintendencia Financiera
autorizó la presentación de los estados financieros a la Junta Directiva, lo
que respalda la solidez contable del resultado.
¿Es
normal que el Banco Central entregue utilidades al Gobierno?
Sí. Está establecido en el artículo 373 de la
Constitución Política y en la Ley 31 de 1992 que el remanente de utilidades del
Banco, después de constituir reservas y descontar inversiones institucionales,
pertenece a la Nación.
Este esquema no es exclusivo de Colombia. Ocurre
también en economías desarrolladas. Por ejemplo:
- La Reserva Federal de Estados Unidos transfiere sus utilidades al
Tesoro.
- El Banco Central Europeo distribuye beneficios a los Estados
miembros.
Por tanto, la transferencia no implica, por sí
misma, una pérdida de independencia del banco central.
¿Cómo se
pagarán esos recursos?
Según el comunicado, y en virtud de la Ley 2559 de
2025, el pago se realizará:
- En parte con TES del portafolio de intervención monetaria,
valorados a precios de mercado.
- En parte en efectivo, a la cuenta del Gobierno en el Banco
de la República.
Este punto es clave: el uso de TES implica una
operación contable dentro del sector público y no necesariamente implica
creación adicional de base monetaria. La Junta Directiva indicó que la
operación es consistente con el manejo monetario proyectado.
¿Es
económicamente positivo o genera riesgos?
Desde el punto de vista macroeconómico, la medida
es neutral o positiva, siempre que se cumplan ciertas condiciones.
Es
positivo porque:
- Las utilidades provienen de rendimientos reales.
- No implican financiamiento monetario directo del déficit.
- Están respaldadas por auditoría.
- Se realizan dentro del marco legal vigente.
- No alteran la política de tasas de interés ni el control de
inflación.
Sería
preocupante si:
- El Banco tuviera pérdidas estructurales y aun así distribuyera
utilidades.
- Se presionará al emisor a financiar gasto público vía emisión.
- Se comprometiera su solvencia patrimonial.
- Se debilitará su credibilidad ante los mercados.
Nada de esto parece reflejar el comunicado oficial.
Impacto
fiscal: ¿alivio temporal?
Para el Gobierno, los $13,85 billones representan:
- Mejora en caja.
- Reducción temporal de necesidades de endeudamiento.
- Alivio parcial del déficit fiscal.
Sin embargo, este tipo de ingresos no es recurrente
ni estructural. Depende del comportamiento de los mercados internacionales, las
tasas de interés y el tipo de cambio.
En años de caída de mercados o apreciación del
peso, el Banco podría incluso registrar pérdidas, como ha ocurrido en otras
economías.
Por tanto, no es prudente incorporar estas
utilidades como fuente permanente de financiamiento del gasto público.
¿Se
afecta la independencia del Banco?
La independencia de un banco central se mide
principalmente por:
- Autonomía en decisiones de tasas de interés.
- Control de la inflación.
- Manejo de liquidez.
- Disciplina en política monetaria.
La distribución legal de utilidades no vulnera
estos principios, siempre que no condicione su política monetaria.
Hasta el momento, no hay evidencia de que esta
transferencia altere los objetivos de estabilidad de precios o la estrategia
monetaria del emisor.
Conclusión
La transferencia de $13,85 billones del Banco de la
República a la Nación en 2025 no constituyen, en sí misma, un riesgo
macroeconómico. Se trata de utilidades generadas principalmente por la gestión
de las reservas internacionales y su traslado obedece al marco constitucional y
legal vigente.
El verdadero riesgo no está en la transferencia,
sino en asumir estos recursos como ingreso permanente para financiar gasto
estructural.
Mientras el Banco mantenga su independencia
técnica, su disciplina monetaria y su fortaleza patrimonial, la operación es
consistente con el funcionamiento normal de un banco central moderno.
