Septiembre 2 de 2024
Tema: Riesgos.
Por: Gerencia SERfinanciero
S.A.S.
¿Qué es el riesgo?
El riesgo se refiere a la posibilidad de que ocurra
un evento que tenga un impacto negativo en los resultados esperados. En el
contexto financiero, el riesgo implica la probabilidad de que una inversión o
decisión financiera no genere los resultados esperados, lo que puede resultar
en pérdidas económicas.
¿Qué es el Riego Financiero?
El riesgo financiero se da por la
incertidumbre procedente en el rendimiento de una inversión, debido a los
cambios producidos en el sector económico en el que se desenvuelve, y el impedimento
del reembolso del capital por una de las partes y a la inseguridad de los
mercados financieros.
¿Cuáles son los riesgos que se
presentan en los mercados financieros?
En los
mercados financieros, se pueden identificar varios tipos de riesgos:
- Riesgo
de mercado:
Fluctuaciones en los precios de los activos financieros.
Ejemplo:
- Cualitativo: Una empresa exportadora
teme que una crisis económica global reduzca la demanda de sus productos,
afectando sus ingresos.
- Cuantitativo: La volatilidad histórica
del índice S&P 500 es del 20%, lo que indica la variabilidad esperada
en los precios de las acciones.
- Riesgo
de crédito:
Incumplimiento de pagos por parte de los deudores.
Ejemplo:
- Cualitativo: Un banco evalúa la
solvencia de un nuevo cliente corporativo revisando su historial de pagos
y la estabilidad de su negocio.
- Cuantitativo: La probabilidad de
incumplimiento (PD) de un prestatario es del 5%, y la pérdida esperada en
caso de incumplimiento (LGD) es del 60%.
- Riesgo
de liquidez:
Dificultad para convertir activos en efectivo sin afectar su precio.
Ejemplo:
- Cualitativo: Una empresa enfrenta
dificultades para vender sus activos rápidamente sin incurrir en pérdidas
significativas debido a la falta de compradores en el mercado.
- Cuantitativo: El indicador financiero de
liquidez corriente de una empresa es de 1.2, lo que indica que tiene 1.2
veces más activos líquidos que pasivos a corto plazo.
- Riesgo
operacional:
Pérdidas debido a fallos en procesos internos, personas o sistemas.
Ejemplo:
- Cualitativo: Una institución financiera
sufre una pérdida significativa debido a un error humano en la entrada de
datos.
- Cuantitativo: La frecuencia de fallos en
el sistema de TI de una empresa es de 3 veces al año, con un costo
promedio de $100,000 por fallo.
- Riesgo
legal:
Pérdidas derivadas de litigios o cambios en la legislación.
Ejemplo:
- Cualitativo: Una empresa enfrenta una
demanda por incumplimiento de contrato, lo que podría resultar en
sanciones financieras y daños a su reputación.
- Cuantitativo: La empresa estima que el
costo potencial de la demanda es de $2 millones, basado en casos similares
anteriores.
- Riesgo
de tipo de cambio: Variaciones en los tipos de cambio que afectan las transacciones
internacionales.
Ejemplo:
- Cualitativo: Una empresa
multinacional está preocupada por la depreciación de la moneda local en
uno de sus principales mercados, lo que podría reducir sus ingresos en
términos de su moneda de origen.
- Cuantitativo: La empresa
utiliza un modelo de cobertura para estimar que una devaluación del 10% en
la moneda local resultaría en una pérdida de $500,000.
- Riesgo
de tasa de interés: Cambios en las tasas de interés que afectan el valor de los
activos y pasivos financieros.
Ejemplo:
- Cualitativo: Un banco está preocupado
por el impacto de un aumento en las tasas de interés en sus préstamos a
tasa variable.
- Cuantitativo: Un aumento de 1% en las
tasas de interés reduciría el valor de mercado de la cartera de bonos del
banco en un 5%.
¿Qué instrumentos financieros son
los que poseen más riesgos?
Los
instrumentos financieros con mayor riesgo suelen ser aquellos que implican
apalancamiento y derivados:
- Derivados: Incluyen futuros, opciones
y swaps, cuyo valor depende de un activo subyacente.
- Acciones: Especialmente las de
empresas con alta volatilidad.
- Bonos
de alto rendimiento: También conocidos como bonos basura, tienen un mayor riesgo de
incumplimiento.
- Fondos
de cobertura:
Utilizan estrategias de inversión complejas y apalancamiento.
Diferencia entre riesgo
financiero cualitativo y cuantitativo
La
diferencia entre riesgo financiero cualitativo y cuantitativo radica en la
forma en que se evalúan y gestionan los riesgos:
a)
Riesgo
Financiero Cualitativo
- Enfoque: Se basa en la percepción y
el juicio subjetivo de las personas.
- Métodos: Utiliza escalas de
calificación predefinidas para evaluar la probabilidad y el impacto de los
riesgos. Por ejemplo, se puede clasificar un riesgo como “alto”, “medio” o
“bajo” según la experiencia y el conocimiento de los expertos.
- Ventajas: Es ágil y puede ser implementado rápidamente,
incluso con información limitada.
- Limitaciones: Puede ser subjetivo y menos preciso, ya que depende
de las opiniones y percepciones individuales.
b)
Riesgo
Financiero Cuantitativo
- Enfoque: Se basa en datos
verificables y específicos.
- Métodos: Utiliza modelos
matemáticos y estadísticos para medir la probabilidad y el impacto de los
riesgos. Por ejemplo, se puede calcular la probabilidad de incumplimiento
de un préstamo utilizando datos históricos y modelos de riesgo.
- Ventajas: Proporciona una evaluación más precisa y detallada,
lo que permite una mejor toma de decisiones2.
- Limitaciones: Requiere datos de alta calidad y puede ser más
complejo y costoso de implementar1.
Ejemplo Comparativo
- Cualitativo: Un analista financiero puede
clasificar el riesgo de un nuevo proyecto como “alto” basándose en su
experiencia y en la percepción de factores económicos actuales.
- Cuantitativo: El mismo analista puede utilizar
un modelo de valoración de opciones para calcular que hay un 30% de
probabilidad de que el proyecto no genere los ingresos esperados, con una
pérdida esperada de $1 millón.
Nota: Ambos enfoques son complementarios y, a menudo, se utilizan juntos para
proporcionar una visión más completa del riesgo.
Normatividad
La
normatividad actual en Colombia sigue los estándares de Basilea III, que
incluyen requerimientos de capital más estrictos y una mejor gestión del riesgo
operacional. La
Superintendencia Financiera de Colombia ha implementado regulaciones para
asegurar que las entidades financieras mantengan niveles adecuados de capital y
gestionen sus riesgos de manera efectiva.
La
normativa de Basilea III y la Superintendencia Financiera de Colombia abordan
los riesgos cuantitativos y cualitativos de los instrumentos financieros de
manera integral, así:
a) Basilea III
Basilea
III es un conjunto de reformas desarrolladas por el Comité de Supervisión
Bancaria de Basilea en respuesta a la crisis financiera de 2007-2009. Estas
reformas tienen como objetivo fortalecer la regulación, supervisión y gestión
del riesgo en los bancos. Algunos de los aspectos importantes incluyen:
- Requerimientos
de capital: Se
establecen mínimos de capital para cubrir riesgos de crédito, mercado y
operacionales.
- Coeficiente
de cobertura de liquidez (LCR): Asegura que los bancos mantengan un nivel adecuado
de activos líquidos de alta calidad.
- Coeficiente de financiación
estable neta (NSFR): Promueve la financiación
estable a largo plazo.
b) Superintendencia Financiera de Colombia
En
Colombia, la Superintendencia Financiera ha adoptado y adaptado las normas de
Basilea III a través de diversas circulares y resoluciones. Algunos artículos
relevantes incluyen:
1) Circular Externa 029 de 2014: Establece los lineamientos para
la gestión del riesgo de liquidez, siendo los puntos más importantes los
siguientes:
a) Política de Gestión de Liquidez: Las entidades deben desarrollar
y mantener una política clara y documentada para la gestión del riesgo de
liquidez, que incluya objetivos, estrategias y procedimientos.
b) Planes de Contingencia: Se deben establecer planes de
contingencia para enfrentar situaciones de estrés de liquidez, incluyendo
fuentes alternativas de financiación y medidas para preservar la estabilidad
financiera.
c) Monitoreo y Control: Es obligatorio implementar
sistemas de monitoreo y control que permitan evaluar continuamente la posición
de liquidez de la entidad, utilizando indicadores y límites predefinidos.
d) Pruebas de Estrés: Las entidades deben realizar
pruebas de estrés periódicas para evaluar su capacidad de enfrentar escenarios
adversos y ajustar sus estrategias de gestión de liquidez en consecuencia.
e) Informes y Revelación: Se requiere la elaboración de
informes regulares sobre la situación de liquidez y su divulgación a la alta
dirección y a la Superintendencia Financiera.
Lineamientos
que buscan asegurar que las entidades financieras mantengan una gestión
proactiva y efectiva del riesgo de liquidez, promoviendo la estabilidad y
confianza en el sistema financiero.
2) Circular Externa 036 de 2014: Define los requerimientos de
capital para riesgos de mercado, siendo los más importantes.
a)
Definición de Riesgo de Mercado: Se refiere a la posibilidad de pérdidas en
posiciones dentro y fuera del balance debido a movimientos en los precios del
mercado.
b)
Métodos de Cálculo: Se establecen métodos estándar y avanzados para calcular el capital
necesario para cubrir los riesgos de mercado, incluyendo el uso de modelos
internos aprobados por la Superintendencia.
c)
Requerimientos Mínimos de Capital: Las entidades deben mantener un capital mínimo
para cubrir los riesgos de mercado, calculado como un porcentaje de las
exposiciones ponderadas por riesgo.
d)
Monitoreo y Reporte: Las entidades deben implementar sistemas de monitoreo continuo y
reportar periódicamente su exposición al riesgo de mercado y el capital
requerido a la Superintendencia.
e)
Pruebas de
Estrés: Se requiere la realización de pruebas de estrés para
evaluar la capacidad de la entidad para soportar condiciones adversas del
mercado y ajustar sus estrategias de gestión de riesgos en consecuencia1.
Lineamientos buscan asegurar que las entidades
financieras mantengan un nivel adecuado de capital para cubrir posibles
pérdidas por fluctuaciones en los precios del mercado, promoviendo así la
estabilidad y confianza en el sistema financiero.
3) Circular Externa 038 de 2015: Regula la gestión del riesgo operacional.
La
Circular Externa de la Superintendencia Financiera de Colombia establece varios
lineamientos, algunos de estos son:
a)
Definición de Riesgo Operacional: Se refiere al riesgo de pérdidas
resultantes de fallas en los procesos internos, personas, sistemas o eventos
externos. Incluye el
riesgo legal, pero excluye el riesgo estratégico y reputacional1.
b)
Responsabilidades:
·
Directorio: Debe aprobar y supervisar las
políticas de gestión del riesgo operacional.
·
Gerencia General: responsable de implementar estas
políticas.
·
Unidad de
Riesgo Operacional: Encargada de la identificación,
evaluación, monitoreo y control del riesgo operacional.
c)
Proceso de Gestión:
a. Identificación y Evaluación:
Identificar y evaluar los riesgos operacionales.
b. Monitoreo: Seguimiento continuo
de los riesgos identificados.
c. Control y
Mitigación: Implementar controles y medidas para mitigar los riesgos.
d)
Disposiciones
Transitorias: Incluyen un cronograma para la
implementación de estos lineamientos.
Estos
lineamientos buscan asegurar que las entidades financieras gestionen el riesgo
operacional de manera integral y proporcional a su tamaño y complejidad.
Las
tres (3) normativas buscan asegurar que las entidades financieras en Colombia
mantengan una gestión adecuada de los riesgos, promoviendo la estabilidad y
confianza en el sistema financiero.
Diego
Alonso Ramírez Gómez
Gerencia SERfinanciero S.A.S.
