Septiembre 2 de 2024
Tema: Riesgos.
Por: Gerencia SERfinanciero
S.A.S.
¿Qu茅 es el riesgo?
El riesgo se refiere a la posibilidad de que ocurra
un evento que tenga un impacto negativo en los resultados esperados. En el
contexto financiero, el riesgo implica la probabilidad de que una inversi贸n o
decisi贸n financiera no genere los resultados esperados, lo que puede resultar
en p茅rdidas econ贸micas.
¿Qu茅 es el Riego Financiero?
El riesgo financiero se da por la
incertidumbre procedente en el rendimiento de una inversi贸n, debido a los
cambios producidos en el sector econ贸mico en el que se desenvuelve, y el impedimento
del reembolso del capital por una de las partes y a la inseguridad de los
mercados financieros.
¿Cu谩les son los riesgos que se
presentan en los mercados financieros?
En los
mercados financieros, se pueden identificar varios tipos de riesgos:
- Riesgo
de mercado:
Fluctuaciones en los precios de los activos financieros.
Ejemplo:
- Cualitativo: Una empresa exportadora
teme que una crisis econ贸mica global reduzca la demanda de sus productos,
afectando sus ingresos.
- Cuantitativo: La volatilidad hist贸rica
del 铆ndice S&P 500 es del 20%, lo que indica la variabilidad esperada
en los precios de las acciones.
- Riesgo
de cr茅dito:
Incumplimiento de pagos por parte de los deudores.
Ejemplo:
- Cualitativo: Un banco eval煤a la
solvencia de un nuevo cliente corporativo revisando su historial de pagos
y la estabilidad de su negocio.
- Cuantitativo: La probabilidad de
incumplimiento (PD) de un prestatario es del 5%, y la p茅rdida esperada en
caso de incumplimiento (LGD) es del 60%.
- Riesgo
de liquidez:
Dificultad para convertir activos en efectivo sin afectar su precio.
Ejemplo:
- Cualitativo: Una empresa enfrenta
dificultades para vender sus activos r谩pidamente sin incurrir en p茅rdidas
significativas debido a la falta de compradores en el mercado.
- Cuantitativo: El indicador financiero de
liquidez corriente de una empresa es de 1.2, lo que indica que tiene 1.2
veces m谩s activos l铆quidos que pasivos a corto plazo.
- Riesgo
operacional:
P茅rdidas debido a fallos en procesos internos, personas o sistemas.
Ejemplo:
- Cualitativo: Una instituci贸n financiera
sufre una p茅rdida significativa debido a un error humano en la entrada de
datos.
- Cuantitativo: La frecuencia de fallos en
el sistema de TI de una empresa es de 3 veces al a帽o, con un costo
promedio de $100,000 por fallo.
- Riesgo
legal:
P茅rdidas derivadas de litigios o cambios en la legislaci贸n.
Ejemplo:
- Cualitativo: Una empresa enfrenta una
demanda por incumplimiento de contrato, lo que podr铆a resultar en
sanciones financieras y da帽os a su reputaci贸n.
- Cuantitativo: La empresa estima que el
costo potencial de la demanda es de $2 millones, basado en casos similares
anteriores.
- Riesgo
de tipo de cambio: Variaciones en los tipos de cambio que afectan las transacciones
internacionales.
Ejemplo:
- Cualitativo: Una empresa
multinacional est谩 preocupada por la depreciaci贸n de la moneda local en
uno de sus principales mercados, lo que podr铆a reducir sus ingresos en
t茅rminos de su moneda de origen.
- Cuantitativo: La empresa
utiliza un modelo de cobertura para estimar que una devaluaci贸n del 10% en
la moneda local resultar铆a en una p茅rdida de $500,000.
- Riesgo
de tasa de inter茅s: Cambios en las tasas de inter茅s que afectan el valor de los
activos y pasivos financieros.
Ejemplo:
- Cualitativo: Un banco est谩 preocupado
por el impacto de un aumento en las tasas de inter茅s en sus pr茅stamos a
tasa variable.
- Cuantitativo: Un aumento de 1% en las
tasas de inter茅s reducir铆a el valor de mercado de la cartera de bonos del
banco en un 5%.
¿Qu茅 instrumentos financieros son
los que poseen m谩s riesgos?
Los
instrumentos financieros con mayor riesgo suelen ser aquellos que implican
apalancamiento y derivados:
- Derivados: Incluyen futuros, opciones
y swaps, cuyo valor depende de un activo subyacente.
- Acciones: Especialmente las de
empresas con alta volatilidad.
- Bonos
de alto rendimiento: Tambi茅n conocidos como bonos basura, tienen un mayor riesgo de
incumplimiento.
- Fondos
de cobertura:
Utilizan estrategias de inversi贸n complejas y apalancamiento.
Diferencia entre riesgo
financiero cualitativo y cuantitativo
La
diferencia entre riesgo financiero cualitativo y cuantitativo radica en la
forma en que se eval煤an y gestionan los riesgos:
a)
Riesgo
Financiero Cualitativo
- Enfoque: Se basa en la percepci贸n y
el juicio subjetivo de las personas.
- M茅todos: Utiliza escalas de
calificaci贸n predefinidas para evaluar la probabilidad y el impacto de los
riesgos. Por ejemplo, se puede clasificar un riesgo como “alto”, “medio” o
“bajo” seg煤n la experiencia y el conocimiento de los expertos.
- Ventajas: Es 谩gil y puede ser implementado r谩pidamente,
incluso con informaci贸n limitada.
- Limitaciones: Puede ser subjetivo y menos preciso, ya que depende
de las opiniones y percepciones individuales.
b)
Riesgo
Financiero Cuantitativo
- Enfoque: Se basa en datos
verificables y espec铆ficos.
- M茅todos: Utiliza modelos
matem谩ticos y estad铆sticos para medir la probabilidad y el impacto de los
riesgos. Por ejemplo, se puede calcular la probabilidad de incumplimiento
de un pr茅stamo utilizando datos hist贸ricos y modelos de riesgo.
- Ventajas: Proporciona una evaluaci贸n m谩s precisa y detallada,
lo que permite una mejor toma de decisiones2.
- Limitaciones: Requiere datos de alta calidad y puede ser m谩s
complejo y costoso de implementar1.
Ejemplo Comparativo
- Cualitativo: Un analista financiero puede
clasificar el riesgo de un nuevo proyecto como “alto” bas谩ndose en su
experiencia y en la percepci贸n de factores econ贸micos actuales.
- Cuantitativo: El mismo analista puede utilizar
un modelo de valoraci贸n de opciones para calcular que hay un 30% de
probabilidad de que el proyecto no genere los ingresos esperados, con una
p茅rdida esperada de $1 mill贸n.
Nota: Ambos enfoques son complementarios y, a menudo, se utilizan juntos para
proporcionar una visi贸n m谩s completa del riesgo.
Normatividad
La
normatividad actual en Colombia sigue los est谩ndares de Basilea III, que
incluyen requerimientos de capital m谩s estrictos y una mejor gesti贸n del riesgo
operacional. La
Superintendencia Financiera de Colombia ha implementado regulaciones para
asegurar que las entidades financieras mantengan niveles adecuados de capital y
gestionen sus riesgos de manera efectiva.
La
normativa de Basilea III y la Superintendencia Financiera de Colombia abordan
los riesgos cuantitativos y cualitativos de los instrumentos financieros de
manera integral, as铆:
a) Basilea III
Basilea
III es un conjunto de reformas desarrolladas por el Comit茅 de Supervisi贸n
Bancaria de Basilea en respuesta a la crisis financiera de 2007-2009. Estas
reformas tienen como objetivo fortalecer la regulaci贸n, supervisi贸n y gesti贸n
del riesgo en los bancos. Algunos de los aspectos importantes incluyen:
- Requerimientos
de capital: Se
establecen m铆nimos de capital para cubrir riesgos de cr茅dito, mercado y
operacionales.
- Coeficiente
de cobertura de liquidez (LCR): Asegura que los bancos mantengan un nivel adecuado
de activos l铆quidos de alta calidad.
- Coeficiente de financiaci贸n
estable neta (NSFR): Promueve la financiaci贸n
estable a largo plazo.
b) Superintendencia Financiera de Colombia
En
Colombia, la Superintendencia Financiera ha adoptado y adaptado las normas de
Basilea III a trav茅s de diversas circulares y resoluciones. Algunos art铆culos
relevantes incluyen:
1) Circular Externa 029 de 2014: Establece los lineamientos para
la gesti贸n del riesgo de liquidez, siendo los puntos m谩s importantes los
siguientes:
a) Pol铆tica de Gesti贸n de Liquidez: Las entidades deben desarrollar
y mantener una pol铆tica clara y documentada para la gesti贸n del riesgo de
liquidez, que incluya objetivos, estrategias y procedimientos.
b) Planes de Contingencia: Se deben establecer planes de
contingencia para enfrentar situaciones de estr茅s de liquidez, incluyendo
fuentes alternativas de financiaci贸n y medidas para preservar la estabilidad
financiera.
c) Monitoreo y Control: Es obligatorio implementar
sistemas de monitoreo y control que permitan evaluar continuamente la posici贸n
de liquidez de la entidad, utilizando indicadores y l铆mites predefinidos.
d) Pruebas de Estr茅s: Las entidades deben realizar
pruebas de estr茅s peri贸dicas para evaluar su capacidad de enfrentar escenarios
adversos y ajustar sus estrategias de gesti贸n de liquidez en consecuencia.
e) Informes y Revelaci贸n: Se requiere la elaboraci贸n de
informes regulares sobre la situaci贸n de liquidez y su divulgaci贸n a la alta
direcci贸n y a la Superintendencia Financiera.
Lineamientos
que buscan asegurar que las entidades financieras mantengan una gesti贸n
proactiva y efectiva del riesgo de liquidez, promoviendo la estabilidad y
confianza en el sistema financiero.
2) Circular Externa 036 de 2014: Define los requerimientos de
capital para riesgos de mercado, siendo los m谩s importantes.
a)
Definici贸n de Riesgo de Mercado: Se refiere a la posibilidad de p茅rdidas en
posiciones dentro y fuera del balance debido a movimientos en los precios del
mercado.
b)
M茅todos de C谩lculo: Se establecen m茅todos est谩ndar y avanzados para calcular el capital
necesario para cubrir los riesgos de mercado, incluyendo el uso de modelos
internos aprobados por la Superintendencia.
c)
Requerimientos M铆nimos de Capital: Las entidades deben mantener un capital m铆nimo
para cubrir los riesgos de mercado, calculado como un porcentaje de las
exposiciones ponderadas por riesgo.
d)
Monitoreo y Reporte: Las entidades deben implementar sistemas de monitoreo continuo y
reportar peri贸dicamente su exposici贸n al riesgo de mercado y el capital
requerido a la Superintendencia.
e)
Pruebas de
Estr茅s: Se requiere la realizaci贸n de pruebas de estr茅s para
evaluar la capacidad de la entidad para soportar condiciones adversas del
mercado y ajustar sus estrategias de gesti贸n de riesgos en consecuencia1.
Lineamientos buscan asegurar que las entidades
financieras mantengan un nivel adecuado de capital para cubrir posibles
p茅rdidas por fluctuaciones en los precios del mercado, promoviendo as铆 la
estabilidad y confianza en el sistema financiero.
3) Circular Externa 038 de 2015: Regula la gesti贸n del riesgo operacional.
La
Circular Externa de la Superintendencia Financiera de Colombia establece varios
lineamientos, algunos de estos son:
a)
Definici贸n de Riesgo Operacional: Se refiere al riesgo de p茅rdidas
resultantes de fallas en los procesos internos, personas, sistemas o eventos
externos. Incluye el
riesgo legal, pero excluye el riesgo estrat茅gico y reputacional1.
b)
Responsabilidades:
·
Directorio: Debe aprobar y supervisar las
pol铆ticas de gesti贸n del riesgo operacional.
·
Gerencia General: responsable de implementar estas
pol铆ticas.
·
Unidad de
Riesgo Operacional: Encargada de la identificaci贸n,
evaluaci贸n, monitoreo y control del riesgo operacional.
c)
Proceso de Gesti贸n:
a. Identificaci贸n y Evaluaci贸n:
Identificar y evaluar los riesgos operacionales.
b. Monitoreo: Seguimiento continuo
de los riesgos identificados.
c. Control y
Mitigaci贸n: Implementar controles y medidas para mitigar los riesgos.
d)
Disposiciones
Transitorias: Incluyen un cronograma para la
implementaci贸n de estos lineamientos.
Estos
lineamientos buscan asegurar que las entidades financieras gestionen el riesgo
operacional de manera integral y proporcional a su tama帽o y complejidad.
Las
tres (3) normativas buscan asegurar que las entidades financieras en Colombia
mantengan una gesti贸n adecuada de los riesgos, promoviendo la estabilidad y
confianza en el sistema financiero.
Diego
Alonso Ram铆rez G贸mez
Gerencia SERfinanciero S.A.S.
